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国信证券--保险行业三季报解读

2018-01-11 20:34:37 来源:九江资讯网 标签:增长 保险 寿险

  国信证券01月11日发布保险行业研究报告,报告摘要如下:受益于准备金重估的影响,业绩同比增速大幅提升,其中,产险公司原保险保费收入8589.65亿元,同比增长14.37%;寿险公司原保险保费收入23799.04亿元,同比增长22.05%,业绩体现上,平安寿险业务Q1\Q2\Q3利润同比增速分别为4%、123%、117%,中国太保分别为-9.5%、14.35%、64.38%(太保季报不单独披露寿险业务利润),均保持良好势头,产险业务中,交强险原保险保费收入1484.50亿元,同比增长9.08%;农业保险原保险保费收入为431.63亿元,同比增长15.73%。

  税前利润方面,新华保险Q3为19.75亿,同比 5.67%,低于上半年15.29%的同比增速;但归母净利润口径方面,Q3为18.5亿,同比 24.23%,显著高于上半年-2.9%的增速,赔款和给付支出9084.68亿元,同比增长6.55%,平安、太保代理人渠道单季保费增速下滑,新华则增长显著。

  资金运用余额146950.52亿元,较年初增长9.74%,考虑到返还型年金产品的长期储蓄特征,预计政策不会造成较大负面影响,总资产166198.43亿元,较年初增长9.94%。

  平安财险综合成本率同比优化,此外,数据还显示,净资产18945.23亿元,较年初增长9.89%,本次三季报,我们认为平安财险主要有两个看点:1)保费收入增速23.6%,显著高于行业约14%的平均增速,持续扩张市场份额;2)前三季度综合成本率为96.1%,同比提升1.2个百分点,但若剔除保证保险调整影响后,实际则降低.4个百分点。

  业内多位分析人士指出,随着《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见(征求意见稿)》的出台,将影响保险资金配置,业内都在静候监管细则出台,不管是从中长期还是短期看,包括对负债端在内都是一个利好,短期受益蓝筹行情,长期将受益于新配债券资产,究其原因,从项目特征和融资需求看,另类投资的规模大、回收周期长、回报稳定、抗周期性良好。

  考虑到债券价格的下跌,我们认为寿险公司主要受益于蓝筹股的上涨,【免责声明】本文仅代表合作供稿方观点,不代表和讯网立场,寿险和财险均具备明显的集中于龙头的行业格局,我们认为该特征将使龙头公司持续处于强者恒强的优势地位,可视为长期护城河。

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